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作者上上盈配资开户:雪球路演来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

直播主题:如何应对量化基金上上盈配资开户?直播嘉宾: @长夜几安 雪球人气用户直播时间:2021年9月7日20:00-21:30

以下为直播回顾文字版:

长安几夜:感谢诸位小伙伴们的光临,这是我在雪球官方做的第五场直播,首先还是感谢雪球给这个机会,感谢路演MM定的这个题目,这应该是这段时间大家最关注的热点之一了。

在开播之前我还是要先跟大家说一句话,今天说的所有的内容仅代表我个人的观点,不代表任何官方的立场,因为今天讲的内容肯定是见智见仁的,有些人觉得量化基金会怎样怎样,我知道今天对量化基金的看法势必会引起分歧,所以这仅仅是代表我自己的观点,姑且听听,听不下去的可以换个角度再听一下。

首先我们要聊这个东西必须要看一下量化基金到底是什么。量化基金从2004年以后,在中国A股大市场里面都是有的,只是大家平时一直都选择性的无视并且忽略掉了它。那诱因是什么,为什么它又突然之间被大家发现了呢上上盈配资开户?主要是因为最近A股的成交量在持续放大,连续35天成交量都超过了万亿,所以在这种情况下大家就会各种找原因。

因为一般情况下成交额巨额放大,来到了1.5万亿甚至1.7万亿的时候,通常都是牛市的主升浪开启的时候才会放到这么大的量,众所周知,在2015年崩盘之前的牛市也不过就是2万亿,当时还是有一些场外配资的因素在。大家就会发现量放得很大,但是整个A股并没有往上走,所以很多人都在疑惑说,这些钱都去哪里了?

如果是正常的人类做投资,或者是正常的公募建仓或者是正常的外部增量资金,那觉得A股早就应该往上了,现在都已经在3800甚至4000点以上了,找不到原因,大家就开始找反向的原因了,找来找去就说,量化基金多了。因为看到了今年量化基金多的一个结果,从结果倒推钱多了,股市没有涨,所以归结于钱在疯狂的追涨杀跌,量化的锅。

诱因是大盘连续35天成交量过万亿,人为的原因是过于震荡,而且每天个股板块的切换有很多核按钮,以前是看不到的,比如说今天锂电化工涨得很好,大家已经肯定忘记了昨天和前天化工集体基本上都被砸到-8甚至跌停的程度,所以以往的风格切换的时候是没有这么多核按钮,或者没有这么多波动的,也不会切得这么疯狂,大家找来找去找不到主拉升板块,散户又挣不到钱,基金也不是很好,所以我们得出一个结论,就是你们前两天在绝大多数雪球以及市场上看到的结论,就是这是量化基金在左右套利的结果,这是个假增量资金,真实的资金并没有入场,这是个伪牛市,这是之前的结论。

但是经过今天这个指数的大涨以后,相信不光是很多人,甚至我自己都已经从雪球上看到非常多的人在那边说牛市终于来了,牛市终于来了,牛市已经来了。

首先要判断这是不是一个真牛市或者是假牛市的话,先要搞清楚量化基金到底是什么,它和通常意义上我们所谓的公募和私募的基金区别到底是什么,如果你但凡有手指能去点一点,看一下百度百科的话,量化基金是什么?量化基金是通过数理的统计分析,选择那些未来回报可能会超越基准证券指数进行投资,以期获取超越指数基金的收益。主要采用量化投资策略进行投资组合管理。

量化基金采用的策略通常包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易和资产配置等等,这是百度百科告诉我们的道理,是不是听上去觉得很酷炫,说了一堆话但是基本上没听懂在说什么。大部分的散户都会觉得这说的是什么?听上去反正各种高大上就是了。

很简单,我来帮机器说一说人话,你可以把量化基金想象成普通人里面做超短的选手。比如平时的公募基金也好,就是机构版做价投的那些人,而量化基金就是做超短的人,你可以这么去分别量化基金和普通基金的区别。

普通基金就是夹投,夹看企业未来预期的估值去估值修复也好,去高估也好,高景气行业也好,去夹,而量化基金就是做套利的,简单的说他制定了一个规则,到了这个利就跑,他也不管什么基本面,他在一只股票里面停留的时间就会很短,不会很长。这就是说人话它和普通基金的区别。

我们认知的通常的公募基金走的是基本面估值预期的路线,公司首先要在投决会上给你们框定一个股票池,说这些基金是可以买的,然后基金经理再在这些合理、安全的股票池当中做调研,做机构投研,经过投研和大家一起的决定,再经过基金经理的主观倾向性选择买入,这就是雪球上价投的机构版本。而量化基金就是先确定规则,我套利的规则是什么,较少的考虑到企业和股票的基本面价值,用事先制定的规则,严格执行中短线的套利操作。

按规则不同,精确到了不同的什么程度?有的规则可能是简单一点,没有这么简单的规则,但是我给你们大致的形容一下,有的量化基金规则可能是早上2个点高开无条件抛,早上跌到5个点无条件割,就是这样一种情况。或者有的量化规则是高开几分钟之内拉到2个点迅速买入,都是电脑制定的规则,几点几分交易,几块几分交易,跌几点几去交易,它事先制定了这种规则,规避了人为的主观因素。简单的说,就是你们理解的超短线选手的机构版,这就是这两者的差别。

还有人听不懂,再举个例子,公募基金和普通的私募基金,和那些不是量化的基金,它们会有一个十大重仓股,2017年重仓贵州茅台的基金,赚的让人很眼红,在之前重仓乐视的基金,让大家关灯吃面的,这种就是普通基金。量化基金就是通过量化的算法,在只要符合这个算法的股票上,每天薅一点羊毛,或者在符合它走势的股票上薅一点羊毛积少成多,他不看基本面,不存在价投。

所以量化基金的优势之一就是,它是不对单一上市公司进行深度调研的,它更相信的是数据面以及行为面的东西,而不是基本面的东西。它是用电脑对市场上的股票进行大样本、大数据的全面深入的挖掘,这种方法单靠基金经理这个人是不行的,是让计算机执行规则,没日没夜的计算,这就是量化基金的简单概要。

首先我刚才给你们解释的就是量化基金和普通基金的第一个区别,叫做概念区别,等一下再延伸。现在是第二个区别就是仓位区别。

普通的基金你们是不是经常看到什么张坤的第二季度是大重仓股名单,他进到哪里、出到哪里,林园的进到哪里、出到哪里,是不是经常会看到这种东西?这种东西就是我们所称的普通基金,普通基金大多都有耳熟能详的是大重仓股。因为基金经理是人,是人就肯定会有他们的偏好,喜欢酱油的就会夹到现在还会买酱油,喜欢平安的也刚刚割肉割掉了。喜欢白酒的可能到现在还在白酒里面醉着呢,只要是人就一定会有偏好,所以他们一定有自己的是大重仓股。

简单的怎么区别量化基金?只要带有量化这两个字的基金,前提它不是挂羊头卖狗肉的,是个真量化,量化基金就没有所谓的重仓和价投的概念。我知道的好一点,业绩稍微OK一点的量化基金,300只到500只持仓股票是常态,它使用数量规避风险的。绝大多数持仓个股占比小于3%,极端一点的甚至小于1%,它是靠分散选股来保证基金可以覆盖多个行业的多只股票,进行分散投资、分散风险,可以尽可能的圈住各个热点轮动的板块,这是他们仓位上的区别。

我刚才简单的给你们说了一下量化基金和普通基金概念上和仓位上的区别,那你大概也知道了量化基金是一个什么东西了。现在来说一说它们之间的优势和缺点。我们第一次人是这个新朋友,肯定要说它的优点,我直接说它的缺点他要“翻毛腔”的几人都是这样的,上来说一句“你好,你长得好丑”他直接就翻毛腔了,你要先夸一遍他的学识多好,他多有素质、他多博学,然后在说你真是奇人有奇像,一看就知道你很博学,那他就一点都不会难过了。他会说对对对,我是有内涵的人,其实没区别,都是说他长得丑,但是你必须要先捧了夸。

所以量化基金的优势是什么?不可能把所有的都说出来,第一点就是投资分散。量化基金的逻辑是通过分散投资规避风险,每只股票上小小的薅一点点小羊毛,量大积少成多、博取高收益,这是它的第一个优点,分散投资。

第二个优点,量化基金是没有所谓的明星基金经理人这个概念的,它没有人为主观偏好。我这里打一个引号,正宗的量化基金是没有明星基金经理人的概念的,所谓的基金经理是它的程序的执行者和程序的修整者,是电脑高手,是规则高手,它非常适合定投。基金经理的离职和偏好对量化基金的影响是很低的,规则的所有权和产权是在公司手里的,跟基金经理没什么太大的关系,我知道对手动的除外,这叫正宗的量化基金,你听懂我的意思吗,我是业内做过的,我当然知道,正宗的量化基金。

它非常适合定投,如果你们有人喜欢定投基金的,我强烈你们推荐你们可以定投一下量化的东西,它其实是非常适合定投的。因为在我的定义里面,定投根本不是用来暴富的,定投就是用来给你节约钱的,定投就是你每个月拿了8800元工资,和每个月拿了8200元工资,现在都是数字化了,都是一条短信上的数字区别而已,每个月定投600块钱,对你来说根本不觉得,每个月8200和8800就是数字而已,所以定投是帮你节约钱的。

节约钱肯定是分散风险的更靠谱,五年以后发觉我多了5万块钱,很好。就算跌了你发现我多了3万块钱,那也很好,涨了是多了8万块钱,那更好。其实定投就是用来理财的,你要靠定投暴富是这辈子都不可能的事情,别做梦了。首先这是它的两个小优点,一个叫投资分散,一个叫没有人为的控制因素。

第三个优点就是量化基金的主优点了,我把它简单的命名为三个字,叫做非人性,也就是没人性。量化基金最大的优势就是没人性,理性理性再理性。因为它们是规则制定的产物,前提你是正宗的量化基金,后面会讲我为什么要一直反复强调正宗这两个字。

量化基金如果能够完全执行它初始的规则,他们一不恐高二不会害怕割肉,严格的执行事先制定的规则,没有心态上的波动和理性,量化基金都有自己独特的选股模式,避免了基金经理因个人偏好和个人情绪买入人为主观判断说好的股票。认为主观喜欢这只股票在量化基金里面是没有用的,必须要符合量化模型,这样的股票才能够买,这是规则谁都改变不了。如果不符合,哪怕那个股票是你的老婆,基金经理也是没有办法买入的。

遵守纪律其实是股票市场上投资赚钱的最大的原则,也是唯一原则。价投的人能赚钱,遵守的就是拿得住的基本规律,基本纪律。短线中短线,打短的人能赚钱,超短、打短的人能赚钱,其实遵循的是割得狠的基本规律,北京炒股玩家就是,只要不板他必割,遵守规律,所以你要在股票里面赚钱,必须遵守你的基本纪律。

量化没有一个人能够比机器更能遵守这个规定的,所以如果能够选到一个好的选股规则,然后再做到绝对遵守的话,量化基金其实是一个相对人为更安全的基金选择。我认为量化基金最大的特点就是我说的这第三点,非人性,也就是没理性,不是人。

夸了它这么久了,现在来说说它的缺点,与其说量化基金本身有缺点,不如说量化基金背后的男人有缺点。为什么?因为再完美的规则和策略都是由人来制定的,天底下是没有一种武功能够通吃所有人的,完美是不存在的东西,一个策略在牛市里面能够收益最大化,它在熊市里面就一定GG,一个策略在震荡市里面很棒,它在牛市和熊市里面就一定GG,所以完美的量化规则是不存在的,而量化基金的规则区别就在不同的牛熊震荡市中,这只股票的表现可能是天差地别的。

比如曾经有一只量化基金在2014年的时候,5833%也就是58倍,但是风格一切到了2016年直接-400,听到第一年涨58第2年-400,你觉得好像还好,还赚了54呢,同学你先去学学小学数学,直接J了,没有第三年了。所以当市场风格一旦切换了以后,量化基金第一个最大的缺点就是它的应变能力极差,听好了不是用差来形容的,是极差。与其说应变能力差,不如说是规则的漏洞和不确定性。

你说我背后不是有人吗,可以主观的帮它切,我可以先制定三套策略,牛市熊市和震荡市的策略,切切切。兄弟,只要人为的开始切了,这东西就不叫量化了。你怎么人为的判断说这是熊市,这是牛市和这是震荡市呢?除了从后往前看,我们现在从后往前看知道2018年是熊市,知道2015到2016年是股灾,知道2014年到2015年是牛市,知道2020年是抱团牛市。你从前往后看是看不出来的,一旦你人为进行主观去切了,那完蛋了,除非你是穿越者,那你也不用再听我直播了。

归根结底刚才说了半天,所有的量化基金并不是纯量话,它背后有公司,有基金经理,规则设置的时候就有偏好,不同的量化产品在不同的市场上表现是天差地别的,这个不是我空口瞎吹的,你们可以自己去基金网上查一下量化基金的收益情况,今年是还不错,你看看前几年是什么鬼,2004年就有量化了。所以很多公司的量化并不是正宗的量化,是个伪量化。它准备了不同市场上的不同规则去切,但是在判断市场上还是需要人为地进行判断和切换规则,最后买卖的时候是人为决定是否止盈止损的。

很多基金的量化都是这样的,有一个真的是基金经理的人,他会人为决定是否止盈止损的,我是这么理解的,我可以告诉你的这个世界上最简单的真理,你制定了一个规则,然后又去干预规则,那你还不如没有这个规则。你制定了一个你觉得很棒的规则,然后你疯狂干预它,人为的止盈止损,那根本就不如没有这个规则。这也是为什么在2018年之前的很多量化基金表现的一塌糊涂,你们可以去看一下,真的不太行。

还有就是很多公司的所谓的量化产品,在选择产品和买卖节点的时候,都是人为进行判断和切换规则。我把这种行为定义为伪量化。什么叫伪量化?在选这个股票池的时候不是用数据去筛的,他是自己先框了一个股票池出来,然后人为觉得这个时候买这个股票池OK,然后再在这些产品里面,根据它的规则去筛相对好地去买。有可能不是100分,他觉得50分60分,我买了。为什么?因为这50分60分在这300个股票里面已经是最棒的了。

这种产品我们称之为主动量化,所以量化公司有两种产品,如果按主动和被动形态来分的,主动被动量化,如果按照风格来分的有量化对冲、量化套利高。如果按频率来分的,有高频量化低频量化,如果还按不同市场跨市场来分的有金融品衍生、套利和期货套利等等,这个等下再说。现在跟你说的就是很多公司的所谓的量化产品,选择产品和买卖时点都是人为判断的,这种叫主动量化产品,主动量化产品就是伪量化,挂羊头卖狗肉。

一年的表现好根本不代表什么,前后两年自己对比一下连续三年,我们不是说了嘛,一年13倍者易,三年1倍者寡。就是一年赚三倍运气好还是有可能的事情,但是你让这种人三年赚一倍你看一看,怎么赢的都是怎么输回去的。量化也是的,很多量化的产品就是这个样子,如果你要主动量化就是伪量化,挂羊头卖狗肉的,去看看表现就知道了。这是我想了半天给你们总结的三个优点和四个缺点。

接下来谈谈量化有争议的部分了,再次声明:以下观点只代表个人观点,你不要来改变我的观点。你有你的认知很棒,我有我的认知好吧,这是我的认知你觉得OK的你听,你觉得不OK的就不要听,又不花钱,别这样,做做好朋友。

这个故事不是个例。你们在对各大公募去了解的话,2004年有了量化以后,你们知不知道,其实今年不是量化元年,量化并不是今年才火,2010年火过一大波,2014年火过第二波,现在是第三次了。2014年的那一波的量化产品真的都是惨不忍睹,你们自己去查一下。为什么?因为它的策略全是国外的T+0的策略。稍微改一改当做T+1来用,你说能改的好吗?这个不详聊了。

第二个也是我的个人观点:量化只是规则,我们现在来跟你说,这个世界上有没有能够一个规则制定下来是好的,但是人是不是能够完完全全地去遵守它?不要乱穿马路是好的,世界上是不是所有的人都不会乱穿马路?或者说不随地吐痰,我们现在99%的人都能做到了,但是还是会有人随地吐痰,只要有人就会破坏规则。你只考虑到这个产品的规则多牛逼多好是没用的兄弟,活在当下,始终是人的市场,量化只是一个规则,哪怕这个规则是完美的。好吧就算是完美的,虽然完美不存在,但是背后的公司考核看的是排行榜。

一个完美的量化规则是牛熊震荡市都通用的,那么它走的必然是分散风险的策略,它不走极端,求稳的。所以量化基金通常和所谓的明星基金排行榜是无缘的。那么在公司考核的时候,它就没有优势的,有人的地方就有江湖,这个我就不展开了。中国大部分的基金公司都是唯结果论,国内能做到完全量化的公司和基金屈指可数。我掰着手指算算我认识的几百家公司、机构里面,我知道完全量化的,活到现在的还剩三家,我做这场直播之前翻了一下资料,前面另外两家在知乎上已经被干到爆了。

你去知乎上上搜“量化基金很差的表现”,那两家的名字会被反复提及。但是他们不知道这才是真正的完全量化,就这么简单。所以在我们中国是唯结果论的一个国情,我没有批判什么意思,我们在这个市场就要尊重市场规则,不上榜的产品那谁会关注呢?你们之所以今年关注是为什么?也是这个原因。因为今年的市场切得太厉害了,不像往年那么简单了,不可能说你买白酒买一年,然后结果就成为酒王,A股的基金经理之王,哪有那么简单的事情。

今年切成这样,人为主观判断的都要吃屎,所以这种时候乱世出英雄,量化的名字又出来了,你觉得量化很屌,其实就是因为今年的人不够强。量化是不走极端的,它不打板不走极端,它不会说只买一个板块的。只买一个板块那不叫量化,那叫脑残。像这种情况下量化的产品,大多数情况下是不会脱颖而出的,所以很多人是判断不出的,这是我的个人观点。国内能够做到完全量化的公司和基金,我算来算去我认识的三个,新的私募我不认识,我也退出江湖很久了。

第三点,如果你对量化策略有研究的话,量化的规则和策略实在是太多太多了。我们说得简单一点,如果一个最简单的量化规则,按时间来,就是9点31分买入,然后当天的14点59分抛出,然后做一个价格的幅度或者几点几分之前出现MACD金叉买入,几点几分之后出现MACD死叉卖出,都可以是量化的规则,听上去很白痴,但是我告诉你这个规则是存在。

现在绝大部分的量化产品没有那么简单了,不像零几年刚开始的时候,它涉及到了衍生品套利、转债套利的期货套利的对冲套利等等等等,与其你们关注到主板行情上的量化产品,今年量化产品表现好的绝大部分原因其实是转债套利上面和主板联动的原因。更多的是在转债上的获利,他们有了一个规则,所以今年会比以前特别好。

联动的这种效果和规则到底好不好用,你一定要用了才知道,事先是没法判断的,因为你也不知道今年是什么行情,在买基金的时候你不知道今年是震荡是牛市还是熊市,都是要后面去看的,所以你现在去决定买一只量化基金,它那个规则在这个市场上有没有用,你是没有办法判断的。因为有可能一个月有用,但是第二个月就没用了。而量化是分散投资的,这是我的观点,这是我的第三个观点。

第四个观点,虽然我们在进一步完善整个市场的健全的金融机制,但是在目前来说多空机制暂时是没有特别完善的,所以在中国市场套利的规则是很复杂很难的,不像美国那么简单,不像国外那么相对简单。量化其实在2010年之后就非常流行,这也是为什么我前面跟你们说了很多基金公司在2010年到2014年买了很多昂贵的国外的策略和模型,在国内都是水土不服的一塌糊涂。

所以绝大多数的量化产品,真正的好量化好产品,它的规则大部分都是国外引进的,不是我们中国人自己弄的,都是从华尔街从国外弄过来然后改一改,或者说有华尔街的精英回到国内市场来做交易了以后改一改,这种改一改在国内都是水土不服的。所以你去看量化基金的表现,真的很亮眼吗?你只能看到一年,前后三年去看,就我看来绝大多数量化产品都是不行的,这是第四点。

第五点所谓的规则,对于现在已经经历过的生活环境进行了归纳和选择,规则规则无非就是规矩和抉择,你也可以说是归纳和选择,是在人可以预计范围内发生的情况,它才叫规则。在突发状况下,都是规则以外的东西。

所以国外著名的有三大量化基金,不点名大家自己百度,三大量化基金都知道,在2020年因为新冠,它的表现是灾难性的,是灾难性的表现,回撤幅度非常惊人。为什么?因为新冠这种事情就是超出制定规则的人的想象的,它的规则是没有办法去想象出百年一遇的新冠能够在2020年出现。而我们知道了只要是机器遵守规则的人,那它必然反应是非常迟钝不能随机应变的,所以如果一个市场上会有很多的潜在的杂音的话,未来的市场有很多不确定性的话,量化不是一个很好的选择,你是赌博,这不是个很好的选择。所以量化通常在震荡市是表现出色的。

其实它在牛市中的表现也没有那么差,但是90%的人一定认为它在牛市当中的表现很差,你知道为什么吗?再在互动一下,它在震荡市和牛市的表现其实没有太大的区别,但是90%的人一定在牛市当中看到量化基金的收益,你会觉得它表现得很差,为什么?因为它分散风险,牛市里面你们看到的全是翻5倍、翻10倍的那种买妖股,牛市主升浪板块,你们看到的都这种翻到天上去的。

他可以一开始先买芯片切军工,你们经常看到雪球股神,有雪球股神就是典型的牛市的神人代表,哪怕是今年这种市场,他们的都能够先买芯片、芯片涨完了买锂电,锂电涨完了买家里有矿、家里有矿涨完了买军工,军工调整了赶紧切储能,储能买完了切BIPV,BIPV买完了最近又在切高端制造和券商了,你会看到他在嘴巴上一直在切切切切,用嘴巴切,再容易不过了。牛市的时候就是大部分的人能做到其中的三分之一甚至四分之一,为什么?运气好。你买到股票大部分都能翻,只是翻的多少而已。而量化这种东西由于它分散了,所以它的表现没有那些人亮眼。

人是最喜欢比较的生物,本来牛市赚了50%那已经很好了,但是他看到的都是那些买白酒的包括之前买抱团的,买个“茅20”都能翻三倍,他不开心了,买“茅20”翻三倍了?我那个量化才50%,多蠢的规则才能只翻50?变得不是量化的规则而是你的心,所以在牛市里面它的表现其实是不错的,但是你一定认为它踏空了。分散就意味着翻倍的可能无限降低。

所以你看到那些在牛市里面也涨得很好的,都跟着板块一起涨的那种所谓的量化,单一行业的分散投资它不叫量化。而量化在熊市的表现是未知的,天知道这个熊市是什么跌法,天知道这个人会不会止损,量化在熊市中的表现是未知的,所以量化通常在震荡市表现是很好的。

所以现在我们才要走结构牛和长牛,不再进行快牛和快熊了。所以像今年这种牛头熊,或者像去年那样的熊头牛这种行情都是很少的,这种震荡行情是不太多见的。所以量化在中国的表现真的都是水土不服的。

因为人类进行掌控规则和干预规则,作为人是会上瘾的,制定最大的规则是什么?是权利,权利就能制定规则,为什么那么多人喜欢权利,因为权力能够制定规则。为什么那么多人贪恋官本位,因为掌控规则和干预规则是会上瘾的。所以如果你认为人为判断不是每次都能正确的,那么你就一定会带来恶果。

你要说我很聪明,我每次判断正确不就行了吗?兄弟,那我就问你一个很蠢的问题了:你每次都能判断正确,那量化你妹呢?你自己做公募基金经理,好好的弄一个你的产品不就行了吗?你还量化什么呢,你不是每次都能判断对吗?正因为你判断不对所以才要量化,你无视了这个规则还有量化干嘛呢?所以讽刺的结果是最经常会发生的。如果买私募的人,2017年量化最有名的那个公司叫铭弘,之前还有个叫安盛资管的AXA,还有在之前的上投摩根,大摩刚进中国的时候信心满满,大摩的策略和AXA的策略据说都是大几千万买回来的,在中国都是惨败收场,自己去查历史资料。

前面我花了40分钟时间跟你们解释了一下什么叫量化,和什么叫中国的量化,为什么量化在中国一般般,至少截止到目前为止一般般。那我们现在来说一下第四个问题,量化基金会不会成为主流。其实量化基金在国内,最早的一只成立于2004年,一直在稳定的发展,不是说最近你们看新闻说什么量化规模扩了多少,不是的,它一直都在稳定发展。在国外它已经是最主流的产品之一了。也许在未来人类越来越依赖科技化和信息化的将来,它会成为唯一的选择,但至少不是现在。不要说它会不会成为主流,它一直是主流,只是你们看不到而已。

第二,量化基金会不会在中国市场成为主流?那就取决于你怎么定义量化这两个字了。中国市场上绝大多数的量化产品,大部分都是量化多空对冲,中证500增强,中证1000指数增强,沪深300指数增强,CTA,最后一种是多策略,这是中国市场上绝大多数的产品,CTA合指数增强最多,还有量化多空对冲、衍生品对冲、套利对冲、今年还多了一个转债对冲和多策略。和你们想象中你们听到的那些华尔街什么高频网格量化,什么一天交易几千几万次的,完全就是山寨和正版的区别,不是一个概念。你们不要把中国的量化和别的地方的量化想象得一样。

中国有没有越来越牛逼的量化产品?肯定有吗,但是中国现在是T+1,但是问题是任何的一个策略,你只要进行量化和反复的操作去坚持操作,其实都是量化产品,量化产品就是以量取胜的。但是滚IC量化有,有今年滚IC赚吗?今年滚IC不是亏爆了?好像还行。今年我没有怎么看。

每年的量化其实都是有非常非常多的产品的,不是今年量化特别多,每年都有很多,今年的增量是多了一点。因为今年的转债套利赚钱、今年的期货套利赚钱,今年有极端行情。只要有极端行情,这种套利的本来就多,不是量化的套利产品也多,衍生品也多,所以今年的市场是特别难做的。没有去年的张坤和之前的朱少醒、葛兰,每年的这种太阳遮挡了你的视线,你才发现今年量化的业绩特别好。兄弟,听懂我的逻辑了吗?

去年有坤坤,之前有朱少醒、有葛兰、有林园,没有这种“太阳”遮挡你的视线,你才发现量化的业绩特别好,当有了“太阳”你就会发现也就那么回事。你觉得今年业绩不错,是对比其他人不太强的原因,等到单边牛熊市,你会发觉,量化又没了。这是我对量化基金的观点,我认为它已经是主流了,在中国市场其实挺多的。

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未来也是随着人们越来越追求科技化和规则化,可能增量会上升,但是只要中国市场一天是T+1,我觉得这个产品就那么回事。我说的是股票市场的量化产品,你要说衍生品的量化,那是另外一回事情。你跟我说主板只是它套利手段之一,它主做的是衍生品,那是完完全全的另外一回事,T+0是另外一回事,那个我们不谈,今天我是炒股的,我只谈股票,我只谈股票市场的量化产品。

那我们应对量化基金产品的方法是什么?你首先要了解的一点,这世界上从来不存在着完美的规则,也没有那种从来没有意外的市场,意外才是市场的主旋律。世界上是没有一个完美穿越牛熊的规则的,不可能存在的。什么意思?跟你说人话,这天底下不存在买着夹投的股票,穿越牛熊拿个10年就一定能赚钱这一说的,只是大概率。这世界上也没有什么每年买抱团都能涨多少多少的,那是傻子。从三年维度来看买抱团2019年2020年2021年不错,你放5年、10年、15年呢,往前往后看都是不存在的。

你可以选择降低交易频率,长期持股拿得住,来获得一个股票未来的估值增量,但是这世界上从来不存在说只买夹投就能一直赚钱的道理,你不去改变不去适应这个世界不去适应这个市场,亏钱是理所当然的事情,这是第一个。

第二个应对量化基金的方法,我刚才也反复强调了,只要我们的大A股市场上是T+1的规则,那我们这些主要是炒股的,你不玩衍生品、不玩港股、不玩其他的乱七八糟市场上的东西的,它都只是分支不会是主流,你根本不用去考虑它。T+0的市场才是量化的主战场,因为量化最强的那个带兵人物,是你们在这个市场上感受不到什么叫量化牛逼的地方。绝大多数说量化影响了追涨杀跌,说了核按钮,其实参考的都是美股和港股市场上的量化基金,因为它忽视了人家是T+0,T+1怎么追涨杀跌嘛?我听到量化基金追涨杀跌头就疼,就是一堆只看结果倒推,然后不用脑子的人。

T+0市场上当然追涨杀跌,疯狂追疯狂杀,网格交易、高频交易,一天交易几万次,T+1市场怎么高频吗?而且你们知不知道高频交易在我们国内是被干掉的,没有明着说,但是被干掉的你们知道吗?所以那些大V说现在市场上极端行情都是量化造成的,有没有影响?有,都是吗?我不认为。

我认为现在这么多的核按钮,这么多的切换,完全就是简简单单五个字能够形容的,就是机构游资化,机构没耐心了,机构看不清未来的市场,不知道明年是什么,于是机构赚一点钱,有利益就出了。一个机构这样子没事,两个机构这样子没事,四个机构、五个机构都这样了,那可不是每个股票都开始核按钮了吗。今年为什么板块这么多,就是因为人们没耐心了,因为未知世界的因素太大了,他们都只注重眼前的,所以他们走快的路线了。

所以很多机构都在进行一个礼拜、两个礼拜赚了钱了就走了,当然可以了,那种锂矿涨了多少倍,他赚了50走了,换一个低位锂矿继续做是很正常的事情,所以动不动就跟你玩核按钮吗,与其你说量化的锅,不如说是机构的锅、大资金的锅。就是简简单单五个字,机构游资化。叫急功近利吧,也不能怪他们,中美博弈情况之下,鬼知道明年股票好不好。因为大家都知道明年有可能不是大牛就是大熊,不说明年,就三年之内。那谁也不知道国运会怎么样,所以机构就急功近利了,有酒今朝醉,哪管明年活。

所以机构游资话才是现在这么行情这么精神分裂的原因。量化锅只是很少,千万不要学那些没脑子的人说什么量化追涨杀跌,T+1怎么追涨杀跌嘛,高频才是主声浪,高频才是主将。量化要追涨杀跌在美股和港股这个规则都是适用的,因为他们是T+0市场,国内的高频是不存在的,不可能大量高频的,但凡你懂一点A股的历史,2015年的那波配资杀熔断,就是高频的锅,我从业内人士跟你说。

配资有没有原因,场外配资泛滥有没有原因?有,政策突变有没有原因?有,但是高频的原因也很重,2015年就是高频不管的那个年代。从2015年以后我们政府对于高频管控是非常严格的。很多高频都转战到白银市场上、转战到其他市场上去了,不玩A股了。

为什么我知道?因为我2015年的时候在读商学院,我读的那个金融商学院是国内最好的金融商学院,我的同学都是玩这种东西的,每天上课都在高频,不停的高频,后来这些人都走掉了。他们那个就有点恐怖了,后面的高频其实管控了。因为现在其实政府对于A股市场的那个机构和规则的接入是有筛选的,你的那个规则上报的是高频的,都基本上不会让你搞的,不会批的。如果你无牌的话就直接封禁了,所以高频在国内是严管的,不存在的,别听他们瞎说,很少。

大部分量化的产品表现,在202014年之前是可以用三个字来形容就是非 常 烂,我前面也说了,原因是因为2014年之前A股的震荡市很少,不是极端牛就是极端熊,所以分散策略没什么用。那有没有其它很好用的基金?我在做公募之前是做银行的,我们以前卖基金比卖保险的还要惨,现在人人有买基金的那种意识形态,你知道我有一种老父亲看到孩子长大的这种心态。我在2010年之前在银行做的时候,让人家买基金,就跟要杀人全家一样的概念。

你叫人家买基金,那种老阿姨第一反应就是“这是骗子”,那个时候没有什么P2P的。那个时候在银行叫老阿姨买股票型基金,就跟后来叫老阿姨买P2P没什么区别,就是骗子。2014年之前量化产品是非常烂的。为什么?因为所有基金产品基本上都很烂,做的好的没几个。

所以即使有一些极端亮眼的量化产品,也禁不起时间的累积。比如我自己2014年的时候,刚才也说了有一个收益58倍得量化产品,5800% 三年以后就解散了,根本活不到现在。

为什么量化产品不能持续?我现在来给你们捋一下逻辑。前面说了我觉得量化基金是小事情,只要你拉大了时间维度,只要不开T+0,高频不引入进来,根本不用去理解它,没什么用的。你觉得我这个见解有点偏见?那我要跟你说我最强的大局观了,我来给你捋逻辑。为什么我觉得量化基金在中国市场,只要是T+1就没有用,我前面已经跟你说了它的优点、缺点,概念、区别,主动、被动,真基金、伪基金,会不会成为指标都跟你说了。

现在我问你逻辑,为什么我觉得量化基金根本不用太在意,它没有用,除非你定投,为什么,逻辑是什么?我的老铁也都知道,我最强的就是逻辑了。逻辑是什么?我来跟你们说,时间有限节约时间,还有半个小时了。我现在不跟你讲什么国策,允不允许高频这种,什么量化的规则有多牛逼,量化的规则是不是改变了,我来跟你讲的逻辑是人性。

只要这个量化基金背后有人存在,量化基金在A股市场T+1的情况下,它就不可能牛逼到哪里去,这就是人性。我现在只跟你讲人性,我不跟你讲规则的牛逼与否,不跟你讲它的模型牛不牛逼,我只跟你讲人性的逻辑。逻辑是什么?我跟我的球友一直说,我的逻辑判断能力是四面八方,每个事情都要从四个面八个方向去正反的考虑一件事情。我现在跟你用这个角度去分析一下量化,我发觉当我分析到第一个面的时候它已经GG了,不用去考虑它的第二个面了。

什么逻辑?市场是一直在变化的,请问你A股有没有持续两年以上不变化风格的市场,我就问你简单的这句话,市场是不是一直在变化的,有没有持续两年以上不变化风格的市场?抱团两年不到一点也毁了,之前的蓝筹拉也没了,每次都不一样,有没有持续两年不变的规则,两年不变的市场,风格不切换的?没有,听好了,在市场一直有变化的情况下,想想看你把自己带入正面逻辑,你是量化基金的收益经理,今年收益50倍,60倍,你改不改变规则?50倍成为基金之王,所有人都来买你的量化基金了,你得意的不得了,你就是最牛逼的那个坤坤,请问你改不改变现在的规则?

就算你想改变,你们公司允许吗?好不容易出来了一套能赚这么多钱的东西,你们公司允许你改吗?不允许的。你今年是最亮的那颗星,就注定了你会躺在功劳簿上享受奖金,就算你主观想改,路径依赖很好,你的公司也不会让你改,因为你的人没了,你已经有人设了,“酒王”就是“酒王”,怎么能买其他东西呢?菜狗就是菜狗,他就只能买芯片,这就是人设,那么下个市场上你人就没了。前面不是说了嘛,没有两年同一个风格的,你第一年不改,第二年人没了,就算改你也不知道怎么改,这是第一。

第二个,你的规则让你在今年这个市场上,量化策略很差很差,请问你会坚持吗?你今年-30或者说你的公司允许你坚持吗?也许你的规则就是明年的好规则明年的好策略,切了吗,那你的公司允许你去策略吗?举个简单的例子,2019年到2020年,买国产软件看高中国的科技股的人,有远见的人很多的,很多人是很早以前买得科蓝软件,是个人投资者能够投个三年,你是基金经理你试试看?如果买了科蓝和润和2019年和2020年是灾难性的,都是-30、-40的,请问你就算想坚持,你的公司允不允许你坚持?不允许的,你的人也没了。只要这个市场上在变化,只要这个东西背后还是人。

你没有这个时间去适应这个市场和等待那个属于你的市场,你早就被淘汰掉了。等你好不容易改完了,你肯定会疯狂改规则,今年亏钱了怎么办?明年我要把它好好改一改,向市场上去改一改,等风格切换成你的了,你人也没了,那个风格又变了,而时间是不会不会给曾经了你第二次机会的。

第三哪怕是同一个市场风格,我现在说了正反两面,我前面说了假设第一面市场规则是变化的,那从你赚钱的角度和不赚钱的角度。现在说第二面,假设市场的风格是不变化的,持续抱团、持续蓝筹,你觉得你会成功吗?没用的,你还是失败。同一个市场风格,持续赚钱一年,到了第二年如果你第一季度还是赚很多的,你的规则、资金规模就不一样了。

当你的资金规模不一样的时候,结果也是天差地别。千万级别的成功规则,是不能复制到亿万级别的,资金量的量变会引起整个东西的质变,而质量效应是我们科学上最有名的一个理论之一,质和量,量变引起质变。举一个我们雪球最熟悉的大金链子的例子,和那些有名的基金经理。持续很多年切得都非常牛逼,规模扩了10倍了以后就GG了。是他的能力不行吗?他能力很强,那么多年在市场上活下来,并且持续能够获得收益的,那真的不是一般人。但是他的规则和他那个对市场的灵敏度,就只配那个级别的规则,至少现在的他没有办法去管大级别的,亿级别的那种10亿级别或者百亿级别的规则,它不行。

但是他贪呀,因为对于一个基金经理人来说市场是禁入的,他自己是不能炒股的,他只能收管理费,只能靠你们规模的递增效应来获得钱,所以他肯定贪。扩10倍的钱,你们很多人觉得他不要扩,好好做再翻个倍,大家一起赚钱,他不要的。为什么?扩10倍哪怕是亏钱。他赚的钱也比不过规模赚翻一倍来得多,你们不会算数学题,他算过这个数学题的。

从3000万的规模扩到30亿,他拿的管理费远高于他继续做这个规模翻两倍的钱。用盆子装的水,哪怕是薄薄的一层,也比用一个小酒杯装的五杯强,赚得多,就是这个道理。有的人是懂,有的人是贪,他知道,但是他就是贪钱,我不知道是谁,我不评论人,我不懂,就这么回事儿。

所以哪怕是同一个市场风格,就是这个道理,你以为他不知道他今年亏钱了吗?他知道的,你以为他不知道这个体量赚不了他原来的钱吗?他也知道。很多人在那边骂他说,你为什么要扩100倍,为什么要扩这么大?基金公司存在的根本原因是什么?是为了让散户赚钱吗?基金公司存在的利益是慈善机构,让所有人都能赚钱吗?基金公司存在的利益是什么,或者说私募投资这个公司存在的利益是什么?是管理费。

如果经过计算,扩了100倍得到的管理费,远高于现在哪怕我再翻3倍的管理费,我干嘛那么累呢?我把规模先扩大然后让你们骂个几年,骂完了之后等人少了我再做明星不就行了吗。这段时候就是我功成名就以后的冠军生涯,就是那些得到了奥运冠军得了奖牌以后到处去巡演。这是他们理所应当获得的荣耀之后的荣耀,荣耀之后就是财富,你辛辛苦苦训练,不就是为了最后获得财富吗?现在躺着都能获得财富,他为什么那么累得去做市场呢?没必要。

赚钱,躺个两年骂个两年,过两年再赚呗。人的名树的影。所以哪怕是同一个市场风格,不同的资金规模玩同一个策略,结果也是天差地别的。前面我看到有朋友说得很好,很多的量化基金只要它是真正完全量化的,它一定是控制规模的,它的规模都会控得很死。它那个规则是框定它的规模是多少的,这个人是懂,你是懂得的,很好。所以这是量化基金第四个。

刚才用两个面的两个逻辑,我觉得已经不用再分析一下去了,因为哪怕市场风格一直在变,量化也是GG的,市场风格不变,绝大部分中国市场上的伪量化也是GG的,我没有说那些真的量化,所以没有必要去太在意。

我们要规避的是什么?亏损没有管理费,那不可能兄弟,你叫人给你保,不可能,不要做梦了,梦里有。你说有没有完全好的量化基金,我现在跟你说的点是,我们要怎么样去应对这个量化基金的增量。我现在跟你说了,中国市场上这种完全量化基金,管控规模的量化基金,真正做到完全由这种人为不控制,由策略去执行决策的这种基金十不足一。那我想问你,如果把这么多量化的钱里面,去掉了那些假量化,去掉了那些主动量化,去掉了那些衍生品量化,甚至有很多量化基金主投的不是A股市场,A股市场只是他们配置平衡波动风险的一个东西而已。

最后是我的一个个人见解,也是我的核心观点,哪怕没有之前所有的量化策略,我现在不是说买不买量化,兄弟们不要搞错,我现在是说作为普通的散户投资者,作为你和我我们在市场上散户投资,需不需要去考虑量化带来的隐患。我告诉你是不需要考虑隐患的,但我没有跟你说量化基金值不值得买,这不在今天的讨论范围之内。我只是说作为我们需不需要过多的考虑量化,我跟你总结了不需要。但是买不买是你的事情,那是下一个问题的问题,我这里不说。

最后有一个核心观点,所有的量化哪怕它都是完全的量化,都是一个非常好的量化措施,而且都是进来,哪怕开放T+0,听好我这句话,哪怕开放T+0,允许高频量化出现,我觉得都不需要过多的去担忧量化的追涨杀跌效应,你记住一点,随机应变这四个字是老天给与人类的最好的天赋,是人类得以在这世界上生存的独一无二的特质。

你觉得电脑更强,是因为你只用负面情绪来代替了你的眼睛,电脑执行规则它就不会随机应变,而人类永远能随机应变。等到你适应了量化的规则、适应了它的追涨杀跌,前提开放T+1、开放T+0,开放追涨杀跌,你适应了以后就会找到对付它们的方法了,你只需要等一段时间。

很多人现在问我,老师我想问你,为什么我现在炒股票赚不了钱,你把人类说得这么牛逼,把散户说得这么牛逼,那为什么我炒股赚不了钱?兄弟,可能就是你太牛逼了,听好这句话,可能就是你随机应变的能力太强了。随机应变老天交给你的本事是观察一段时间然后去应变,但是你的人类的本能天赋太强大了,不是菜,不要说菜,是牛逼,你随机应变太强了,你一天变五遍。早上害怕中午雄心满满,下午害怕收盘又雄心满满,晚上又睡不着觉,你一天变五次,你是变色龙。

恰恰是因为你随机应变的能力太强了,心静不下来,这才是你做股票不赚钱的原因。哪个菜鸟不都是一卖就卖飞,一买就被套,那不就是等不起、等不了吗,你就是随机应变能力太强了。不要低估自己,请你高估自己,你真牛逼,控制一下你的心,稍微耐心一点。第一次想买的时候不买,第二次想买的时候不买,把自己的手绑住,不买不买不买上上盈配资开户!第三次想买的时候再买入,你就会发觉你不可能亏这么多了,你也不会被套那么多次。

第一次想卖的时候管住手,第二次想卖的时候管住手,第三次想卖的时候管住手,你就不会卖飞了,把你的手绑起来,就是老天给一个天赋,如果你输密码前两次永远是错的,第三次才能成功的话,而且每个当中的间隔能够保持15分钟的话,相信我,人人都是股神,没有一个人能亏钱。你现在让老天给你个天赋,我第一次输交易密码一定是错的,然后当中要等10分钟,再输交易密码也肯定是错的,然后再等10分钟,你第三次交易就不会被套也不会卖飞了,就这么简单,你只要等三次就可以了。

所以不要把量化产品想得那么特殊,它就是个普通产品。

总结一下,先说了为什么那么多人觉得现在都在说量化,我说了就是你们自己不知道钱到哪里去了,所以一定要找个原因,后视镜偏差,然后跟你们说了量化的优势和缺点,又跟你们说了量化的概念区别和普通基金的仓位区别和种类区别,也跟你们说了我自己的个人见解,和量化基金会不会成为主流,和需不需要应对量化基金,这是前面跟你们说的所有内容。

现在来聊最后一部分内容。在我的观点里,量化基金对大盘来说是好是坏,在说这个事情之前我想说先问一下在座的各位,请问你觉得对于量化基金的入场,哪怕这些量化基金的增量资金入场,对大盘是好还是坏?

该怎么套,该怎么板上发套板上又多?这是他们担心的事情。散户不用担心T+0。我觉得量化基金的增量,不管这个钱是不是来一波量化基金,我要用我最擅长的四面八方来跟你们解释了,很简单,别管什么策略,别管哪来的钱,你只要给我记住这句话就行了,钱多了就是好事,增量就是永远的好事,放量下跌也好,放量上涨也好,永远是好事。

增量对A股永远是好事,无非是级别的问题。日内下跌是杂音,只要它不要缩回到之前的2000亿就没事,缩一点点没事,只要维持在1万亿左右,甚至跌到1万亿以下都没问题。只要它能够维持的9000亿以上,对整个市场就是好事,这就叫繁荣市场。有量就是繁荣市场,就是牛市。你就记住这句话,无非就是赚不赚钱的牛市,有的是能赚钱的牛市,有的是赚不到钱的牛市,现在就是一个赚不到钱的牛市。谁跟你说牛市一定赚钱的?又是偏见。

所以你不要去管什么策略,也不要管从哪里来的钱,钱多了就是好事,哪怕是假高潮,大盘以后的风格切换了,缩量跌了,今天也是好事,这周内也是好事,增量就是实打实的增量。虽然今天买进来的钱,有可能明天做T就走掉了,缩量走掉了或者下个礼拜就走掉了,但是对这一个礼拜来说永远是好事,增量就是T+1吗,永远是好事。

我们做大盘的,看大盘的大方向,大盘是决定大盘方向的,你又不是买大盘,买不了大盘,所以大盘是要看大级别的,大盘只要看周级别的走势就好了,日级别的全是杂音,只要不破位就行了,没什么太大问题。

又有人要来杠了,老师你讲的东西都是屁话,你说你大局观牛逼,你给我举个具体的例子。好,2分钟时间我先来看看你们,你们觉得增量除了在量持续放在30万亿市场以上,你们觉得对整个市场的利好除了我刚才说的这个点,还有那个很明显的因素?

我说了,我是玩兵法的,我大局观极强,关注我的人都懂。所以我问你除了我刚才说的,对于市场内的人而言,对于我们而言放量就是好事,请问你从逻辑角度为什么我说只要持续在万亿以上就是好事。来说一下有没有人提问?

跟着我的逻辑走,告诉你们增量资金真正有用的地方。

假设持续万亿的天数来到了50天、70天、100天,在场内的我们是没有什么感觉的,我们觉得市场上第一天万亿和35天万亿都是一样的,该亏钱的还是亏钱,该赚钱的还是赚钱,反而觉得钱越多,越来越容易亏钱了,这也是这么多人在那边说都是量化资金的锅的原因。我经常看到有的有的主播今天踩了个地板,亏到地板上了,就说有人狙击我,涨停板的时候就说我牛逼。天底下还有这么好的事,亏钱了都是狙击,涨停了都是你牛逼,那正常的逻辑,不是涨停是你牛亏钱也是你傻吗?这才是执行规则对不对。

那我问你50天万亿,70天万亿,100天万亿,对你们对我们有没有影响?我们没影响的,该亏钱还是亏钱,该赚钱还是赚钱,有没有影响吗?没有。谁有影响,谁坐不住了?顺着这个逻辑想下去,没有那么高大上,现在没有什么纯场外机构的,只要是在中国的机构都在场内了,至少一半在场内。

动动脑子,顺着这个逻辑走下去,这才是一个正确的逻辑。在A股量就是一切,听好了,只要不是极端行情。极端大涨也是行情,极端大跌也是行情,就这么简单,像今天就是杂音,不要觉得今天行情走得很好在。在我看来今天的行情就是个杂音,明天还指不定有多少人要哭呢。今天不谈,跟这个没关系。

第一个逻辑跟你们说了四面八方的第一个面资金面和第二个面基本面,也就是我们的老百姓面,我们现在站在国家的层面说一说大级别的东西。2015年崩盘最后疯狂的量是2万亿左右,但是那个时候是大量的场外资金和量化基金进场的,而现在的管控状态下的平均每天12000亿到15000亿资金的健康程度是不同的,当时的配资是官方的,1配4,1配8,你在私底下去配能配到1配20,1配30都可以。还有大量的杠杆外的资金,所以才会造成熔断的结果。

现在是管控状态下的1.2万到1.5万,其实现在的资金量就等于那个时候的资金量了,你们很多人都没有觉得,现在就是个标准的牛市资金量。有什么比资金量,比上了4000点、5000点的牛市的时候,而同时上证还在3600左右晃荡更美妙的事情呢?只要能持续下去,是不是这个道理?有什么比资金量已经和牛市的时候资金量是一样的,当然了因为有很多很多的新股,又有更多的板块进来了,甚至马上还有后面的那种交易所进来了。当然承接资金的股票面已经不对了,分散到每个股票里面的资金和当时已经不可同日而语了,但是你要记住一点,现在散户也不多。

像这段时间的A股市场,我们可以无视A股的波动,A股的波动一定会越来越大,不跟你们说废话了。还有最后5分钟,我来说点我认为的干货。

我个人的认为是,今后的A股在最近的一段时间内只看量就好,不要无视波动,而且从今年开始持续到三年之间,在未来的两年到三年之间,A股的波动会越来越大,但是我们只要记住,只要整个A股不破底线就可以了。什么是底线?简单一点的日线的年线,或者强一点在周线要去找一个高级别支撑。A股不破底线就没事,为什么?你们知不知道今年和去年大盘从根本上的逻辑区别是什么?不谈股票上涨的区别,我问你今年和2019年和2018年相比,整个A股的上涨和下跌的逻辑有一个很明显的区别,你们很多人都无视了,这就是大局观。

对过去的事情的总结和未来事情的展望,同时分析现在,分析一些隐藏的这种新闻条件,这才是大局观的真正基础。很多东西其实都是藏在表面上的,很多人看不到而已。我现在问你,2021年、2020年、2019年,股票上涨下跌逻辑各不同,但是有一个最基本的市场逻辑发生了变革,是什么市场逻辑?上涨和下跌的基本逻辑变化了,是什么?我不跟你说阶级面是什么,是基本逻辑。就说股票面,单论A股不要论房市,我现在不说房市。房市今天无处可去来股市,那明天政策一改不就回去了吗。房市也不可能打压到底的,毕竟那么多人已经买了那么贵的房子了。可以看空,但也不要太过于看空,我们只谈股市面。

去除政策面的因素,整个A股上涨下跌的逻辑,和2018年2019年产生了基本的变化是什么?2018年的时候为什么会熊,下跌的逻辑是什么?2018年被制裁了,疫情+中美,被制裁了。你们很多人没有记得一些最基本的条件,只会说,带着负面情绪说这个市场不好这个市场怎么怎么样,你们没有去想基本的逻辑。

然后从今年的年末开始一直到明年,会逐渐逐渐从还有一点点通胀的关联性,逐渐演变到完全没有任何关系。而从完全没有任何关系,演变到互为相反的关系,就是迟早有一天二级市场也是主战场。那个时候就是美债美股崩我们涨,我们崩他们涨,两个里面活一个。这是迟早的事情。

未来的2年到5年,我们现在走的是抢老大而不是做老二,抢老大就是你死我活,没有人会坐着等着自己死的。接下来的2年到3年的A股,阴谋诡计和下三滥的招数会不停地出现。大风大浪只要摧不毁你,我们就会迎来最好的时代,如果摧毁了也就摧毁了吧,你哪怕钱不在股票里面也活不下去。

我知道你们说有一个大V是用认沽在弄,那个市场有点那个了,最后说个小话题,你们觉得今年市场上赚钱的人多吗?你们真的觉得今年的极端市场是期货的好市场吗?我告诉你,今年期货市场死的人不知道多少,你自己去看一下的一些期货大V,今年是真的惨。赚钱的没几个。

今天就分享到这儿了,大家辛苦,我们下期再见。下次讲什么我再去想想标题,到时候有什么时事再去讲,辛苦,晚安诸位。

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